基金经理视角（2010年1月11日）2010-01-12 来源:信诚基金管理有限公司
上周，地产股政策的负面效应以及对流动性紧缩的担忧，继续压制市场表现。截至周五收盘，上证综指和深成指分别收于3196.00点及13267.44点，较前一交易周下挫2.48%和3.16%。本周两市共成交12294.33亿，日均成交较前一周放大约15%。其它主要股指中，50指数下挫3.43%，沪深300下跌2.67%，中小板综指上涨0.09%，申万创业板指数下跌5.75%，量能方面均较上周略有放大。市场风格上看，上周四3个月央票发行利率走高，加大市场对于流动性的谨慎态度，同时，地产调控政策的不断推出，也导致蓝筹股全面处于疲软状态，市场风格依旧延续中小盘股领先大盘股的特征，大小盘股的相对超额收益间剪刀差基本创出历史新高，电子信息，3G板块以及海南、新疆、西藏等区域主题投资仍旧是资金追捧的热点；地产、金融保险继续领跌市场，采掘、有色盘中尽管一度有所表现，但持续性较弱；汽车、食品饮料、商业零售板块受获利回吐打压遭遇回调。市场热点上，受融资融券以及股指期货即将出台消息刺激，券商板块成为本周表现亮点，光大证券周涨幅10.23%；士兰薇、海南高速、新疆众和、三环股份等一批概念性强势股周涨幅超20%；上海汽车、一汽轿车、青岛海尔、一汽夏利等个股周跌幅超10%。
综上，尽管大市值股票相对于中小市值股票存在明显的估值优势，但流动性的欠缺使得风格转换短期内难以成行，市场仍旧自下而上地追求未来成长确定以及政策收益的板块个股，股指期货以及融资融券的推进，在一定程度上可能唤醒市场部分对于大盘蓝筹股的热情，但短期内，IPO的加速以及限售流动股解禁对市场流动性的压力，使得我们对指数的大幅上涨仍报谨慎态度，本周将公布12月宏观经济数据，未来市场的走势也将决定于市场的解读以及新业务细则的进一步明确。