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基金经理视角（2010年3月8日）

    上周两市股指小幅冲高后回落，上证指数一周下跌0.68%，深成指周跌幅0.76%, 两市周成交11260亿，成交量较上一周略有放大。其他主要股指中，沪深300下跌0.67%，中小板指数下挫0.82%，申万创业板指数下跌0.72%。上周周四出现指数大幅下挫，市场特征方面，前期滞涨的大盘蓝筹股表现出较强的抗跌性。
    行业方面，上周金融、航运、加工贸易、地产等前期走势较弱板块表现强于大势，前期活跃的区域板块则出现回调，西藏、新疆、海南板块个股调整幅度居前；上海本地股收益于世博会临近刺激，消费、服务类个股资金介入迹象明显；受两会召开，政策面上对于经济发展结构转变的支持，物联网、新能源、智能电网方面个股表现居前。
    风格方面，上周大盘成长股指数领先大盘价值股表现，低估值的银行、证券、石油石化权重股在市场大幅下跌中发挥了稳定功能；总体上看，目前小盘股对大盘股的溢价维持高位，对于部分小盘股透支预期后阶段性高估的风险需要警惕。随着融资融券及股指期货正式推出时点的临近，蓝筹股的配置价值或许应该受到关注。
    一季度指数没有出现大家预期中的上扬，主要原因在于市场对国家宏观调控的提前反应造成股市持续低迷，这种走势可能会在上半年中反复出现。
基于市场维持震荡格局的总体判断，我们认为结构性的投资机会将成为今年行情的特色，真正的“黑马”孕育于经济结构调整和新兴战略产业之中。而经济结构调整将提供更为丰富的行业和个股投资机会，特别是消费品、服务、科技创新、节能低碳、区域经济等领域。值得注意的是，近期公布的推动区域开发建设、落实重点产业调整和振兴规划、医疗体系改革试点、建立行业碳排放考核指标体系等一系列政策措施，都与转变经济增长方式息息相关。

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